Entenda como funciona um Formador de Mercado Automatizado em Criptomoedas

AMMs são o protocolo subjacente que suporta todas as trocas descentralizadas (DEXs). Os criadores de mercado automatizados são mecanismos de negociação autônomos que funcionam sem trocas centralizadas.

História e Evolução dos AMMs

Vitalik Buterin introduziu criadores de mercado automatizados em 2017. Os primeiros modelos AMM foram lançados quatro anos depois. Os AMMs possibilitaram a existência de finanças descentralizadas e melhoraram significativamente as capacidades das exchanges descentralizadas.

Vantagens de usar AMMs em relação aos formadores de mercado tradicionais

Somente indivíduos ou empresas com alto patrimônio líquido poderiam se tornar provedores de liquidez para formadores de mercado tradicionais. Por outro lado, qualquer entidade pode se tornar um provedor de liquidez, mas deve atender a todos os requisitos codificados no contrato inteligente . Balancer, Uniswap e Curve são exemplos de criadores de mercado automatizados.

Como funcionam os criadores de mercado automatizados?

Visão geral dos pools de liquidez

A liquidez era um grande desafio para as exchanges descentralizadas antes dos AMMs. O número de compradores e vendedores era pequeno nas DEXs por se tratar de uma nova tecnologia. Foi difícil encontrar usuários para negociar em DEXs regularmente. Os criadores de mercado automatizados resolveram esse problema de liquidez limitada criando pools de liquidez.

Os AMMs oferecem incentivos aos provedores de liquidez (LPs) para fornecer criptoativos a esses pools. A negociação de criptomoedas se torna mais fácil com mais criptoativos ou liquidez nesses pools.

Explicação do Algoritmo do Criador de Mercado de Função Constante (CFMM)

Os criadores de mercado de função constante (CFMMs), como criadores de mercado de soma constante, criadores de mercado de média constante e criadores de mercado de produto constante, são AMMs de primeira geração popularizados por Uniswap, Curve e outros protocolos. Esses criadores de mercado automatizados são baseados em uma função constante. Esta função significa que as reservas de ativos combinadas dos pares de negociação não mudam. Os usuários negociam contra contratos inteligentes em vez de negociar diretamente com uma contraparte.

Como os AMMs facilitam as negociações?

Os criadores de mercado automatizados funcionam de maneira semelhante a uma bolsa de pedidos, pois existem pares de negociação. No entanto, os usuários não precisam de uma contraparte para fazer uma negociação. Em vez disso, eles interagem com contratos inteligentes que criam o mercado para você.

As transações cripto ocorrem diretamente entre as carteiras dos usuários em uma troca descentralizada. Essas transações também são conhecidas como transações ponto a ponto (P2P).

Tipos de criadores de mercado automatizados

Constant Product Market Maker (CPMM)

Um criador de mercado de produto constante (CPMM) é o primeiro tipo de criador de mercado de função constante. O CPMM foi popularizado pelo primeiro AMM DEX, o Bancor. Os CPMMs usam a função x*y=k. Essa equação estabelece uma faixa de preços para dois tokens criptos com base na liquidez disponível.

Formador de mercado de soma constante (CSMM)

O segundo tipo de CFMM é um criador de mercado de soma constante (CSMM). Os CSMMs são ideais para negociações de impacto de preço zero, mas não fornecem liquidez infinita. Os CSMMs seguem a função, x+y=k. O CSMM permite que os arbitradores esgotem suas reservas se o preço fora da cadeia entre os tokens não for 1:1.

Criador de mercado médio constante (CMMM)

O criador de mercado de média constante é o terceiro tipo de CFMM. Ele permite que os AMMs tenham mais de dois criptos, fora da distribuição padrão 50/50. Para um pool de liquidez de três criptoativos, a equação será (x*y*z)=k. Esta função permite uma exposição variável a diferentes ativos no pool de liquidez.

CFMMs Híbridos

Novos CFMMs híbridos avançados surgiram à medida que a liquidez baseada em AMM evolui. Os CFMMs híbridos combinam várias funções para alcançar resultados específicos, como um impacto de preço reduzido nos traders. Curve AMMs combinam CSMM e CPMM usando uma fórmula avançada para criar mais liquidez, reduzindo os impactos de preço em uma variedade de negociações.

Criador de Mercado Automatizado Dinâmico (DAMM)

A Sigmadex aproveita os feeds de preços Chainlink usando um modelo DAMM para ajudar a distribuir a liquidez dinamicamente. Os criadores de mercado dinâmicos e automatizados podem se tornar criadores de mercado mais robustos, adaptando-se às mudanças nas condições do mercado de criptomoedas. Eles concentram a liquidez próximo ao preço de mercado e aumentam a eficiência do capital em períodos de baixa volatilidade. Eles se expandem durante períodos de alta volatilidade para proteger os traders de criptomoedas de perdas por redução ao valor recuperável.

Criador de mercado proativo (PMM)

DODO é um provedor de liquidez que usa um modelo conhecido como PMM para imitar os comportamentos de tomada de decisão do mercado humano de uma carteira de pedidos tradicional para aumentar a liquidez em seu protocolo. Este protocolo usa preços de mercado precisos dos feeds de preço da Chainlink para ajustar a curva de preço de cada criptoativo em resposta às mudanças do mercado.

Criadores de mercado automatizados virtuais (vAMM)

Os criadores de mercado virtuais automatizados, como os Protocolos Perpétuos, atenuam as perdas impermanentes e minimizam os impactos nos preços. Este modelo usa a mesma equação, x*y=k, mas os traders depositam garantias em um contrato inteligente em vez de um pool de liquidez.

Comparação de vários AMMs, incluindo Uniswap, Curve e Balancer

Uniswap, Balancer e Curve são os três modelos AMM dominantes atualmente. O Uniswap permite que os usuários criem um pool de liquidez com uma proporção de 50/50 e se tornou o modelo AMM mais popular na rede Ethereum. O Balancer testa os limites do Uniswap permitindo que os usuários criem pools dinâmicos de liquidez de até oito criptoativos diferentes em qualquer proporção. A Curve é especializada na criação de pools de liquidez de criptoativos semelhantes, como stablecoins . A plataforma Curve oferece algumas das taxas mais baixas e negociações mais eficientes.

Prós e contras dos criadores de mercado automatizados

Vantagens de usar AMMs

Os AMMs permitem que os usuários negociem no protocolo DEX sem verificação de conta, mas devem ter uma carteira cripto. Os usuários podem se tornar LPs e ganhar passivamente por meio de seus investimentos no pool de liquidez.

O AMMS fornecem maior transparência para cada negociação de cripto, facilitando as transações na rede blockchain. Os AMMs permitem que os usuários controlem seus criptoativos ao negociar.

Desvantagens do AMM

Perda impermanente: Ocorre quando a relação de preço dos criptoativos agrupados flutua. Quanto maior a flutuação do mercado, maior a perda incorrida. Perdas impermanentes geralmente ocorrem em pools com criptoativos voláteis.

Volume e deslizamento: Os volumes de negociação em exchanges descentralizadas aumentaram. Os usuários sofrem taxas extremas de derrapagem, especialmente com grandes pedidos, pois os DEXs funcionam sem um livro de pedidos e um criador de mercado.

Conclusão

AMMs são ferramentas financeiras exclusivas para finanças descentralizadas (DeFi) . Esta nova tecnologia não depende da interação tradicional entre os comerciantes. AMMs estão sempre disponíveis para negociação de criptomoedas e são de natureza descentralizada. Nenhuma entidade controla este sistema e qualquer usuário pode participar e construir novas soluções.

AMMs ainda estão em seu estágio inicial. AMMs como Curve, Uniswap e Balancer têm design elegante, mas recursos limitados. É provável que existam modelos AMM mais inovadores no futuro. Esses modelos inovadores reduzirão as taxas e fornecerão melhor liquidez para os traders de criptomoedas.